中國推出廢鋼鐵期貨的幾點(diǎn)障礙

2015-11-17 點(diǎn)擊量：

據(jù)消息稱，倫敦金屬交易所（LME）將于11月份推出廢鋼和螺紋鋼期貨合約，之后還將推出其它鋼鐵原料期貨合約。下個月將要推出的歐洲螺紋鋼和廢鋼期貨合約采用現(xiàn)金結(jié)算，與現(xiàn)有的方坯實(shí)貨結(jié)算不同，月度期貨合約為每手100噸，最長約期15個月，以美元計(jì)價，可采用電子交易和電話交易。

一石激起千層浪，由于目前國內(nèi)廢鋼行業(yè)無任何避險工具，再加之市場持續(xù)下行，造成廢鋼從業(yè)者、基地、鋼廠均受到不同程度的沖擊，多數(shù)企業(yè)虧損嚴(yán)重，隨著境外廢鋼期貨出臺，國內(nèi)各大廢鋼企業(yè)也在密切關(guān)注本土廢鋼鐵期貨何時推出。對此，易再生網(wǎng)了解到，目前上期所、大商所都在進(jìn)行廢鋼鐵期貨調(diào)研，已經(jīng)將其列入備選品種之一。但是易再生網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，中國廢鋼鐵期貨上市仍然存在較多的不可操作性。

○● 廢鋼鐵存在標(biāo)準(zhǔn)問題

眾所周知，目前國內(nèi)所執(zhí)行的廢鋼鐵標(biāo)準(zhǔn)為國標(biāo)GB4223-2004，但是在執(zhí)行過程中卻出現(xiàn)了各種問題。首先，標(biāo)準(zhǔn)雖然出臺，但是企業(yè)使用廢鋼鐵國標(biāo)進(jìn)行采購的寥寥無幾，各大鋼廠對廢鋼鐵的解釋不一。按照國標(biāo)廢鋼標(biāo)準(zhǔn)分類，廢鋼分為重型廢鋼、中型廢鋼、小型廢鋼、統(tǒng)料型廢鋼、輕料型廢鋼，并且對于尺寸、形狀、典型舉例均做了詳細(xì)解釋，但是實(shí)際上鋼廠并未按照國標(biāo)進(jìn)行采購，主要原因在于各大鋼廠的爐型結(jié)構(gòu)不同，入料口情況不一，造成尺寸與國標(biāo)尺寸存在差異。鋼廠方面由于采購廢鋼質(zhì)量不同，會更加細(xì)分廢鋼標(biāo)準(zhǔn)及名稱，例如部分鋼廠采購分為“爐料一”、“爐料二”、“爐料三”、“重型一”、“重型二”、“中廢一”、“中廢二”等科目，更加細(xì)致的分類會提高廢鋼的利用效率。然而，這種標(biāo)準(zhǔn)分類的不同對于期貨交割將會引起巨大歧義，標(biāo)準(zhǔn)物差異較大、尺寸與形狀需求方各有要求，造成期貨交割極易出現(xiàn)雙方分歧。

○● 廢鋼檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)化程度低

中國與其他一些國家目前廢鋼鐵行業(yè)驗(yàn)質(zhì)依舊采取人工肉眼檢驗(yàn)法，這一情況會造成在同一標(biāo)準(zhǔn)下每個人檢驗(yàn)結(jié)果的不同。廢鋼鐵是根據(jù)料型來制定價格，因此，檢驗(yàn)結(jié)果不同，料型的定位不同，其結(jié)算價格也就出現(xiàn)較大差異。盡管第三方檢驗(yàn)檢測方（CCIC、SGS）可以出具查驗(yàn)報告，但是廢鋼市場對此認(rèn)可度較低，廢鋼檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)化程度低，極易造成交割雙方發(fā)生損失。

○● 廢鋼定價模式固定，需求方極易操作現(xiàn)貨價格

現(xiàn)階段，廢鋼鐵定價模式基本由需求方鋼鐵企業(yè)依采購價格進(jìn)行定價，盡管供應(yīng)方市場也存在定價，但是由于產(chǎn)業(yè)集中度過低，市場無序競爭，造成了供應(yīng)方定價權(quán)削弱。需求方定價的模式，極易導(dǎo)致市場價格被需求方操縱的情況出現(xiàn)，若現(xiàn)貨價格被操縱，那么期貨價格也會出現(xiàn)較大的偏差。

○● 廢鋼掉期期貨具有一定可能，但基準(zhǔn)價格如何制定尚存在困難

由于實(shí)物交割可能存在各種影響因素，變相采取新加坡鐵礦石掉期期貨模式可能會成為一種選擇，因其不涉及標(biāo)準(zhǔn)物制定以及現(xiàn)貨交割，直接采取現(xiàn)金結(jié)算，所以十分便利。但是廢鋼基準(zhǔn)價格該如何制定尚存在較大質(zhì)疑。參照鐵礦石基準(zhǔn)價格，由供需雙方均采用普氏指數(shù)作為定價依據(jù)并且在現(xiàn)貨中得到充分運(yùn)用的成功經(jīng)驗(yàn)，我們發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)市場缺少權(quán)威廢鋼鐵指數(shù)是另一障礙，如果使用供需雙方均不認(rèn)同的指數(shù)進(jìn)行定價，極有可能在價格方面出現(xiàn)較大分歧。

通過上述問題來看，中國廢鋼鐵期貨仍然存在不少障礙，任重而道遠(yuǎn)，希望通過各方努力，中國廢鋼鐵期貨能夠盡早出臺，同時促進(jìn)中國廢鋼鐵行業(yè)朝著規(guī)范化、程序化、標(biāo)準(zhǔn)化的方向不斷發(fā)展。